Тяжкая доля иностранного инвестора

Практически все лето заинтересованные эксперты с большим интересом наблюдали за попыткой крупнейшего единоразового плательщика в государственный бюджет Украины индийско-британского металлургического короля Л.Миттала относительно дружественно поглотить своего единственного реального конкурента — компанию Arcelor. Можно ли считать, что усилия Миттала увенчались успехом — вопрос сложный. Скорее да, но думаю, что окончательно можно будет это оценить ближе к февралю-марту следующего года — в зависимости от того, как достигнутые договоренности будут реализовываться.
Однако не только лишь событиями в дуумвирате Mittal Stell — Arcelor интересен мировой металлургический рынок. Хорошие темпы мирового экономического роста приводят к значительному росту цен на мировых товарных рынках. Высокие доходы, получаемые сырьевыми и полусырьевыми корпорациями, с одной стороны, и высокая конкуренция, — с другой стороны, являются стимулами для укрупнения таких компаний и консолидации рынков. Совсем недавно, 20 ноября прозвучали объявления о ряде важных сделок на мировом рынке слияний и поглощений. При этом основные объемы крупных сделок пришлись на металлургический сектор, где было объявлено сразу о трех заслуживающих внимания сделках.
Так, российская металлургическая корпорация «Евраз Групп» объявила о приобретении активов американской сталелитейной компании Oregon Steel Mills за $2,3 млрд. В пересчете на одну акцию OSM цена предложения составляет $63,25. Таким образом, премия к средней цене закрытия акций Oregon Steel за последние три месяца составляет 22,3%, что, согласитесь, весьма существенно!  В последнем отчетном квартале компания Oregon Steel Mills заработала $50,6 млн., или $1,40 в пересчете на одну акцию. Доходы компании за этот период составили $429,1 млн. Прогнозируется, что доходы Oregon Steel Mills за 2006 год в целом составят $1,5 млрд.   
Отметим, что 41% акций «Евраз Групп» принадлежит российскому миллиардеру Роману Абрамовичу.
Таким образом, «Евраз Групп» продолжает зародившуюся в последнее время тенденцию консолидации ведущих игроков мирового металлургического рынка. Вслед за «Евразом» о приобретении активов в США объявила другая российская металлургическая корпорация «Норильский Никель». «Норникель» намерен приобрести никелевый бизнес компании OM Group за $408 млн. Эта сумма после окончания сделки может быть скорректирована с учетом объема оборотных капиталов OMG на момент закрытия сделки.
Корпорация OM Group занимается производством химикатов, являющихся сырьем для производства никеля, а также различных металлопродуктов и химикатов на основе никеля и молибдена. Основной причиной продажи является то, что компания рассматривает никелевый бизнес как непрофильный. Сделка уже одобрена советами директоров обеих компаний, и теперь ожидает одобрения регулирующих органов США. Закрытие сделки ожидается в I квартале будущего года.
Третий российский ньюсмейкер рынка слияний и поглощений в металлургии — компания «Северсталь». После неудачной попытки приобретения компании Arcelor она, судя по всему, не отказалась от планов экспансии на внешние рынки. На рынке во всю «гуляет» информация об интересе «Северстали» к приобретению компании U. S. Steel. Данную сделку «Северсталь» планирует осуществить в консорциуме с компаниями «Газметалл» и «Металлоинвест».
Скорее всего, металлургическую индустрию ожидает дальнейшая консолидация, так как пока этот рынок в значительной мере фрагментирован. При этом тенденции на металлургическом рынке задаются именно производителями стали. В настоящее время 16 крупнейших мировых производителей стали обеспечивают лишь 30% от общемирового объема производства. Присутствие на рынке множества мелких игроков ставит крупные компании в невыгодное положение по отношению к производителям сырья — железной руды, — а также по отношению к потребителям стали — автомобильным компаниям.
Вот только почему-то нет в списке потенциальных «жертв акул капитализма» украинских металлургических заводов? С чем это связано? Понятно, что никого не приводит в восторг техническое состояние отечественных металлургических комбинатов. Никто не спорит и с тезисом о дальнейшем снижении рентабельности их работы из-за предстоящего очередного повышения цены на газ, которая с учетом «транспортного плеча» может подобраться уровню в 180–190 долларов за тысячу кубометров. Но это не единственные причины. 
Может быть, зная сложившийся в Украине с позволения сказать, инвестиционный климат, никто не рискует инвестировать в такие серьезные с точки зрения потенциальных объемов вложения финансовых средств объекты? Как Вам такая новость — ФГИ направил в правительство  проект поправок к закону о приватизации. И этот проект предусматривает довольно специфический механизм компенсации суммы предыдущим собственникам, с которым правительство из-за невыполнения инвестиционных обязательств аннулирует договор покупки-продажи объекта. Норма эта гласит, что если при повторной продаже объекта приватизации сумма средств меньше, нежели та, которую уплатил предыдущий покупатель, возврату подлежит сумма, фактически полученная от повторной продажи. Ряд авторитетных, но не пребывающих у власти людей, уже довольно откровенно высказались в том плане, что данная инициатива рассчитана на удовлетворение желания получить сатисфакцию победителями конкурса по продаже «Криворожстали» летом 2004 года.
При таких делах господину Митталу стоит серьезно подумать вот о чем — возможная повторная реприватизация «Криворожстали» позволит слегка пополнить текущий счет Mittal Stell в DresnerBank. Вот только интересно узнать, какую сумму ему вернут? Расщедрятся ли вновь вернувшиеся к власти олигархи хотя бы на 5 миллиардов гривен, как это было летом позапрошлого года? А самое главное — если это таки произойдет, то графу «иностранные инвестиции в Украину» можно будет смело и надолго вычеркивать из всех отечественных экономических отчетов.

Федор Петренко